Örnek olarak benim portföyümde olan BAGFS'ı verirsek,
- % 200 bedelli ve rüçhan hakkını 1 liradan kullandıracağını belirtti. Elimizde 10 adet hisse var, rüçhan hakkı kullanma tarihinden önceki gün ağırlıklı ortalama fiyatı 178 TL olsun. bedelliye katılım durumunda 20 TL karşılığında 30 hissemiz olacak ve bölündüğü gün baz fiyat (178+2)/3= 60 TL olacaktır.
- % 200 bedelli yerine aynı oranda bedelsiz vereceğini varsayarsak bu defa bir önceki örneğe göre bölündüğü gün baz fiyat 178/3= 59,33 TL ve yuvarlarsak 59,5 TL olacaktır.
Bu durumda bedelli ile bedelsiz arasındaki fark nedir?
Bir diğer yönden bakarsak olaya, şirketin bedelsiz potansiyeli daha önce çoktu, şimdi bedelli kullandırınca daha sonra bedelsiz oranı düşmüş oldu. Aslında konu tam olarak öyle değil.
Şu anda elimizde olan 10 adet BAGFS hissesi var ve şirket bilançosundaki değerler ile bedelsiz potansiyeli %6100 oluyor, kayıtlı sermaye de 3 milyon TL, yani şirket hepsini bedelsiz verse 10 adet hisseniz 610 adet olacak tabi doğal olarakta fiyat da o oranda düşecek. Sermaye de 61 katına çıkarak 183 milyon TL olacak.
Ancak şimdiki durum farklı, yani şirket önce % 200 bedelli veriyor. Bu durumda elinizdeki hisse adedi 10 adetten 30 adede çıkmış olacak, sermaye 9 milyon TL'ye çıkacak ve fiyat da (178+2)/3= 60 TL olacak. Bu durumda tabi ki şirketin bedelsiz verme potansiyeli bitmiş olmuyor. Kayıtlı sermayesi 183 milyon TL oluncaya kadar bedelsiz verme ihtimali var.
Yani şirket 183/9 = % 2033 daha bedelsiz verme ihtimali var. Bu durumda elinizdeki 30 hisse 609,99 ~ 610 adet hisse olacak ve şirket sermayesi de 183 milyon TL'ye ulaşmış olacak.
Sonuç olarak, % 200 bedellinin rüçhan hakkının 1 TL dan kullandırılması hissenin bedelsiz potansiyeli üzerinde toplam vereceği miktar açısından bir rol oynamaz, sadece cepten çıkan parayı etkiler. O da bölündüğündeki fazla fiyat farkı ile hiç fark yaratmaz.
